本周滬深兩市股指大幅下挫，中國石油連續兩天的罕見表現成為股指大跌的導火線。在CPI數據公布之后，大宗商品期貨全線大跌，A股的抗通脹、漲價受益主題隨之退潮，市場步入調整。

“石化雙雄”暴走轉大盤風向

全球貨幣泛濫、通貨膨脹預期加劇，市場投機行為愈演愈烈，與此同時也醞釀著一些變數。央行上調存款準備金率、“大小非”瘋狂套現以及短線獲利回吐等，令滬指3100點附近的壓力愈來愈重，而“石化雙雄”后半周的兩次暴走也預示著市場風向的轉變。本周五滬指近170點的暴挫猶如當頭棒喝，給狂熱的市場澆了一瓢冷水，市場將逐步回歸理性。

當然，市場的回調和資金有最直接的關系。大智慧超贏數據（SuperView）顯示，本周大盤資金凈流出呈現加速之勢。本周五個交易日資金凈流出502.7億元，其中周五就大幅流出226億元，兩市無一板塊呈資金凈流入。從周K線上看，本周兩市股指雙雙收出大陰線，形成陰包陽之勢；中小板、創業板也紛紛大幅回落。

醫藥股最受資金青睞

大盤暴跌，權重板塊首當其沖。除中石油、中石化、中國聯通等低估值滯漲藍籌抗跌外，券商、機械、房地產、汽車、有色金屬等都遭到主力資金大舉做空。航天軍工、鋰電池、西藏、云計算、核電、新上海等近期強勢題材股也均被大幅做空。

在資金流出排行上看，房地產板塊以一周資金凈流出57.9億居首。其中萬科A以一周資金凈流出12.6億居首，金地集團、保利地產、招商地產、金融街、中天城投等個股資金流出均超過2億。

通脹預期的加劇導致市場瘋狂追逐資源類品種，有色金屬、煤炭等板塊均被大幅推高，但瘋狂之后便是理性的回歸。繼在上周逢高套現以后，本周有色金屬板塊資金再度凈流出44.8億元，其中流出過億的個股達18家，紫金礦業以一周流出6億居首，山東黃金、金鉬股份、包鋼稀土、中色股份、宏達股份等資金流出均在2億以上。另外，機械、銀行、交通工具、化工化纖、運輸物流、券商、煤炭石油等板塊資金也出現明顯流出跡象，均在20億元以上。

醫藥以一周資金凈流入0.86億元成為兩市唯一凈流入板塊。三部委印發《關于加快醫藥行業結構調整的指導意見》刺激休整近一個月的醫藥股再趨活躍。11月4日主力資金便開始介入，隨后連續4日呈凈流入狀態，中恒集團、科華生物、國藥股份、華北制藥等個股資金流入過億；而后半周大盤的震蕩，也引發了資金恐慌出逃，*ST生物、復星醫藥、海王生物、升華拜克、白云山A等資金流出明顯。

本周主力對消費概念手下留情，資金流出較少板塊中多數為消費類股，如旅游酒店、農林牧漁、建材、紡織服裝、商業連鎖等，其中中國國旅、首旅股份、羅牛山、亞盛集團、青松建化、斯米克、美爾雅、維科精華等資金流出均在6000萬以上。

后市仍將繼續震蕩

從趨勢上來看，短線市場仍存在較大的震蕩風險。隨著漲價題材的退潮市場獲利回吐壓力將進一步顯現，建議控制好倉位。

市場的動蕩預示著主流熱點要轉換，或者暫時會失去主流熱點。我們認為，投資者要收斂起因期貨和商品的瘋狂而不斷加強的過度樂觀之心，回歸理性，轉向謹慎和防御。大盤可能出現針對國慶以來這波行情的調整。周五由于市場人氣遭受重創，因此建議操作上適當減倉，了結前期漲幅過高的品種。另外，大盤大幅調整也提供逢低介入的機會，但廣度和機會的豐富性將大打折扣，建議投資者關注消費類、科技股中的落后品種；隨著年關的臨近，預計大消費概念將成為市場下一個熱點，對看好的品種可逢低分步建倉；另外，本周供水供氣、保險、教育傳媒、通信、計算機等板塊資金流出較少。