2月24日，順豐快遞借殼上市，第二天早晨，吳曉波就寫了一篇《這位快遞大哥和王健林的距離只差6個漲停板》，結果馬上來了三個漲停，王衛的財富達到了1800億，超過了馬化騰（1750億）、直逼馬云（2050億）和王健林（2150億）。

 

　　我們看看順豐的基本數據，2016年銷售額574億元，盈利41.8億，按昨天的收盤價計算，順豐市值2974億，市盈率達到71.1，市銷比達到了5.2倍。順豐是中國快遞行業的龍頭企業，除了順豐之外還有四通一達，中國郵政以及許多中小型物流公司。據測算，整個中國物流行業的總營業額大約4000億左右。

 

　　與其它公司相比，順豐最突出的特點是都是直營店，其它物流公司末端多采用加盟店的方式降低成本、增加靈活性。順豐這種模式就是服務質量更容易管理，但成本通常也要高些。好在許多消費者并不是很在意多花個10元8元的，這就是順豐的品牌溢價。

 

　　非要說直營店就比加盟店好多少并不切合實際，兩種模式各有優缺點。從過去的競爭史來看，也未顯示出一種模式會淘汰另外一種模式的跡象。比如，采用加盟方式的中通快遞2016年營業額只有97.89億元，利潤卻有21.65億元，盈利能力比順豐還強。

 

　　順豐是一家踏踏實實做事的好公司，物流行業是一個傳統的不能再傳統的行業，就像鋼鐵、汽車一樣。就技術含量而言，不及鋼鐵和汽車。說這個行業前景無比光明、面臨爆發性增長也是胡扯蛋，這個行業其實已經接近天花板。

 

　　這樣一個行業，這樣一家公司，市場給出71倍的估值，而且在天天漲停板。作為對比，蘋果市盈率16，谷歌30，騰訊和阿里都在50以內。順豐的市盈率超過70倍，這完全是荒唐的。

 

　　順豐在A股不是個案，而是普遍現象。

 

　　前一段時間有個上市公司的高管跟我說，老孟你這樣老老實實的掙錢太苦逼了，你掙一塊錢就是一塊錢，我掙一塊錢，市場就會給我100塊錢，你這么搞怎么能行？A股剔除銀行、鋼鐵、汽車等幾大類，市盈率普遍超過50倍，100倍。稍微前衛一點的行業，不一定是搞科技，不一定是搞成長性行業，市值都是銷售額的10倍以上，這真他媽太荒唐。事實上，現在是熊市，如果是牛市更不得了。A股荒唐不是一年兩年，而是自從股市真正啟動不久，就一直這么荒唐。

 

　　那種死守價值投資理念的人都成了不合時宜的唐吉珂德。

 

　　我并非認為價值投資就對，炒作投資就錯。市場是一個投票機，眾人說是什么規則就是什么規則。然而，形成這種規則惡劣之處是罄竹難書。它極大的破壞了公平性，讓財富需由勞動所獲這個公理成了笑話，極大的加劇了馬太效應和社會財富的不公平。

 

　　造成這種惡劣的因素是多方面的。

 

　　首先，中國股市制度就是一個姑息養奸的制度，許許多多的股票炒的那么高，主要是因為供應量不足。就算是順豐這種大型的優質公司也要通過買殼的方式上市，一個啥都沒有的殼資源要幾十個億。有人有一個貼切的比喻形容A股就像財主養的不爭氣的兒子，你給他錢，他就狂嫖爛賭，你不給他錢，他就死給你看。A股總是打著保護投資者的名義，限制股票供應量，一旦股市不行，就停止發行新股。本來已經上市公司一輪又一輪的增發、再融資。上市成了一種極大的特權。股市在劇烈的波動中，韭菜被割了一茬又一茬。

 

　　其次，中國人的操行是嗜賭如命，在政策的配合下，全民投機。從房地產到股市，成了一個大投機市場。

 

　　再次，中國股票的奇葩政策正好被利用炒作。例如，限制漲跌停正好為控盤者、操縱者提供了絕佳的工具，比如，操盤者想讓他漲，開盤即用一些錢封死在漲停位置，其它人一看都漲停了，就不肯拋售。所以，在各種有利的條件下，用少量的資金就操縱了股市。

 

　　最后，懵懂的寫字者、發聲的人助紂為虐，比如，對順豐這個事，往上到處都是各種角度的吹捧。

 

　　這些道理很淺顯，很實在?？吹们宄⒉浑y，難在政策部門不想相信市場，因為一旦那樣，他們的權力就逐漸被剝奪。股民、吃瓜群眾不讓他相信市場。愿賭不服輸、最后輸得更慘。民意本以為是保護自己，實際上是害了自己。就像花花公子，你給他錢他去狂嫖濫賭他才認為你對他真好。這就是民眾常常強奸政策、政策順應民心，然后變成傻逼。這種情況不僅僅是股市，許許多多的的公共政策都是這種傻逼博弈的結果。

 

　　商鞅是一個大惡人，他說過一句話在很多情況下是很有道理的——大仁不仁，讓民眾知道好壞香臭并不是那么容易的。

 

　　我剛寫完這篇博客，股市開盤，順豐又他娘的漲停板了。