由于眾所周知的原因，剛剛過(guò)去的周末，雖然不交易不加班，作為投資者，其心路歷程卻比工作日和交易日更加起伏。隨著利好消息的逐條發(fā)布確認(rèn)，手機(jī)微信的“滴滴”聲越來(lái)越頻繁地響起來(lái)，群里的對(duì)話也漸漸從先前帶著疼痛表情的“周一直接掛跌停割肉”，轉(zhuǎn)到充滿熱切期盼的“周一開(kāi)盤買什么股好”。

　　而在經(jīng)歷了連續(xù)的大跌之后，兩天短暫的休息，也有利于反思這一段時(shí)間的市場(chǎng)運(yùn)行脈絡(luò)。初期清查場(chǎng)外配資封閉端口引發(fā)平倉(cāng)盤涌出，股指下跌又被做空力量嗅到機(jī)會(huì)大量買進(jìn)股指期貨空單，期現(xiàn)市場(chǎng)做空與平倉(cāng)形成循環(huán)，力量疊加，使形勢(shì)不斷惡化危機(jī)系統(tǒng)安全。對(duì)此，監(jiān)管層及時(shí)打開(kāi)合規(guī)融資渠道，對(duì)兩融規(guī)則做出適當(dāng)調(diào)整，強(qiáng)調(diào)“不強(qiáng)制平倉(cāng)”，有效保護(hù)場(chǎng)內(nèi)融資資金安全，同時(shí)，基金券商合力倡導(dǎo)做多，上市公司集體發(fā)聲增持鎖倉(cāng)。更有力的是，火線組建平準(zhǔn)基金入市，IPO暫緩，上周五申購(gòu)款直接退回投資者賬戶，這直接為市場(chǎng)提供了萬(wàn)億元級(jí)別的增量資金，大大消除了投資者的顧慮，重樹(shù)市場(chǎng)信心。

　　這一戰(zhàn)役，除了對(duì)監(jiān)管層的考驗(yàn)，也是對(duì)投資者的教育，狂熱過(guò)后，市場(chǎng)還是要回到自己的運(yùn)行軌道上來(lái)，其長(zhǎng)遠(yuǎn)走勢(shì)，歸根結(jié)底還是要取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)怎么樣呢？

　　今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，穩(wěn)中向好。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，第一季度GDP增速為7%，從5月份、6月份的情況看，工業(yè)、投資、消費(fèi)、出口等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)企穩(wěn)回升，市場(chǎng)信心逐漸增強(qiáng)。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，服務(wù)業(yè)比重超過(guò)一半，新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式大量涌現(xiàn)。今年前5個(gè)月新注冊(cè)企業(yè)平均每天1萬(wàn)戶。比如，前5個(gè)月網(wǎng)絡(luò)零售增長(zhǎng)38.5%，5月份新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)2.8倍和1.3倍。這些亮點(diǎn)反映出，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)在升級(jí)，增長(zhǎng)動(dòng)能在轉(zhuǎn)換。

　　在7月4日北京舉行的華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究2015年第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)上，學(xué)界精英對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出了預(yù)判。該院院長(zhǎng)賈康(微博)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)中的一些亮點(diǎn)有所累積，經(jīng)濟(jì)探底企穩(wěn)的支撐力正在加強(qiáng)；上海重陽(yáng)投資總裁合伙人王慶在論壇上對(duì)此觀點(diǎn)進(jìn)行了更具體的表述，他認(rèn)為，一些亮點(diǎn)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，比如房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)新的變化，30個(gè)大城市的成交量增速持續(xù)上升，尤其是一線、二線城市帶動(dòng)整個(gè)百城房?jī)r(jià)環(huán)比出現(xiàn)比較明顯的回升，而且，金融指標(biāo)中國(guó)債收益率曲線出現(xiàn)了明顯的陡峭化，反映資本市場(chǎng)或者資金市場(chǎng)在復(fù)蘇；中國(guó)人民銀行調(diào)統(tǒng)司景氣調(diào)查處處長(zhǎng)陳浩則通過(guò)該院獨(dú)創(chuàng)的民新PMI指數(shù)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出解讀，“現(xiàn)在的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況總體繼續(xù)收縮，但是下滑的態(tài)勢(shì)有所緩解，表明經(jīng)濟(jì)探底企穩(wěn)效果在顯現(xiàn)”。

　　而對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體走勢(shì)，李克強(qiáng)總理7月2日在法國(guó)圖盧茲出席中法工商峰會(huì)致辭中堅(jiān)定地表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，第二季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、先行指標(biāo)趨勢(shì)向好。中國(guó)經(jīng)濟(jì)有能力實(shí)現(xiàn)7%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，長(zhǎng)期保持中高速增長(zhǎng)，邁向中高端。

　　現(xiàn)實(shí)的數(shù)據(jù)、專家的分析、總理的前瞻，已將作為股市長(zhǎng)遠(yuǎn)走勢(shì)根基的中國(guó)經(jīng)濟(jì)大體走向勾勒清晰，那么，在政策持續(xù)加力與市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)明朗的背景下，對(duì)持有哪類股、哪只股的選擇應(yīng)該比此前“割不割肉”簡(jiǎn)單而愉快得多啦。

　　28家公司IPO暫緩 打新基金哭了

　　一系列政策組合拳強(qiáng)力救市，市場(chǎng)群情激昂，反彈預(yù)期飆升。然而，新一輪IPO暫緩發(fā)行的消息卻讓打新基金背后的基金經(jīng)理和投資者陷入困惑。

　　“我們下午已經(jīng)在開(kāi)會(huì)研究了，同時(shí)還要密切關(guān)注IPO的下一步政策動(dòng)向。”同安投資總經(jīng)理陳東升說(shuō)。

　　在同安投資的官網(wǎng)，公司旗下打新系列產(chǎn)品“同安新安”有4只產(chǎn)品。與較多私募打新基金一樣，上述產(chǎn)品主要投資方向即參與打新，“沒(méi)有新股發(fā)行的時(shí)候就作為貨幣市場(chǎng)工具替代，這類產(chǎn)品主要追求低風(fēng)險(xiǎn)和保本”。

　　上周六晚間，本輪28家擬上市公司齊發(fā)公告，宣布暫緩發(fā)行。陳東升強(qiáng)調(diào)稱，當(dāng)前市場(chǎng)情況特殊，金融機(jī)構(gòu)都會(huì)支持任何救市舉措，同時(shí)預(yù)計(jì)暫緩發(fā)行不會(huì)是長(zhǎng)時(shí)間的暫停。目前已經(jīng)跟客戶等多方面溝通，可能會(huì)對(duì)投資標(biāo)的做一定調(diào)整，加入債券、分級(jí)A等產(chǎn)品。

　　公募基金的打新陣營(yíng)年內(nèi)擴(kuò)容最為迅猛。濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心統(tǒng)計(jì)，截至上周末，年內(nèi)已發(fā)行和公布《招募說(shuō)明書(shū)》的新基金超過(guò)了530只，預(yù)估約有200只是打新基金。

　　“不要立刻贖回。”談及如何處置手中的打新基金，濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航認(rèn)為，在多重利好刺激下，本周一反彈大漲的概率較高，打新基金所持有的已中簽新股也將會(huì)大概率地跟漲，勿錯(cuò)過(guò)收益良機(jī)。

　　但其也同時(shí)強(qiáng)調(diào)，若反彈能持續(xù)，需要注意4500點(diǎn)的敏感位置。根據(jù)上周末21家證券公司的會(huì)議決定，提出當(dāng)上證綜指在4500點(diǎn)以下，在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上，券商自營(yíng)股票盤不減持并擇機(jī)增持。

　　“我們預(yù)計(jì)股市短期內(nèi)不太可能會(huì)暴漲回來(lái)，是否長(zhǎng)期持有打新基金更值得商榷。更何況，許多打新基金的持股比例大多很低。此外，伴隨時(shí)間推移打新基金的‘存糧’也將消耗殆盡，內(nèi)在價(jià)值將日漸趨弱。”王群航說(shuō)。

　　王群航還介紹稱，上述情況下要謹(jǐn)慎對(duì)待手中的打新基金，去留的標(biāo)準(zhǔn)則有多個(gè)維度可以參考。如基金經(jīng)理具有管理權(quán)益類產(chǎn)品的背景、細(xì)分類型為保本型的混合基金等，還可以繼續(xù)持有不贖回。相應(yīng)的，若基金經(jīng)理是債券交易為背景，或前期收益率不高、新股中簽不多、規(guī)模高于50億元的打新基金，則建議盡快贖回。

 

　　央行將為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，分析稱將成最厲害反撲武器

　　證監(jiān)會(huì)昨日晚間發(fā)布：央行將給予證金公司流動(dòng)性支持。

　　公告內(nèi)容如下：為了維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定，充分發(fā)揮中國(guó)證券金融股份有限公司（下稱證金公司）的作用，多渠道籌集資金，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的能力。中國(guó)人民銀行將協(xié)助通過(guò)多種形式給予中國(guó)證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持。

　　目前央行網(wǎng)站尚無(wú)此消息。

　　根據(jù)章程，證金公司負(fù)責(zé)為券商兩融業(yè)務(wù)提供轉(zhuǎn)融通服務(wù)，并可直接買賣股票。

　　作為券商救市的后盾，證金公司未來(lái)將獲得央行提供的流動(dòng)性支持，這意味著在某種程度上，央行將為救市行動(dòng)提供終極支持，并在行動(dòng)中保持了相當(dāng)?shù)撵`活性。

　　華泰證券研究所金融首席分析師羅毅對(duì)騰訊證券表示，這一做法，確實(shí)是救市大招。證金公司剛剛完成增資，繼續(xù)啟動(dòng)資金杠桿開(kāi)展業(yè)務(wù)，央行為其提供流動(dòng)性支持，可以快速幫助證金公司在救市行動(dòng)中發(fā)揮作用。

　　7月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定，證金公司進(jìn)行第三次增資擴(kuò)股，由現(xiàn)有股東進(jìn)行增資，將現(xiàn)有注冊(cè)資本從240億元增資到約1000億元。增資擴(kuò)股后，證金公司還將多渠道籌集資金，用于擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　證金公司成立于2011年10月28日，是中國(guó)境內(nèi)唯一從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，旨在為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供配套服務(wù)。其股東單位有：上海證券交易所、深圳證券交易所、上海期貨交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國(guó)金融期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所。

　　羅毅指出，未來(lái)央行給予證金公司流動(dòng)性支持的方式可能多種多樣，使用定向支持工具、在銀行間市場(chǎng)開(kāi)辟額外通道等，都是可選項(xiàng)。而證金公司未來(lái)影響市場(chǎng)的方式，可能主要還是通過(guò)支持券商開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)，同時(shí)不排除證金公司直接入市的可能。理論上，證監(jiān)會(huì)不禁止的業(yè)務(wù)，證金公司都可參與。

　　復(fù)旦大學(xué)金融研究中心主任孫立堅(jiān)認(rèn)為，央行與證金公司這一組合存在多種可能性，不排除證金公司成立平準(zhǔn)基金，央行負(fù)責(zé)注資。采用何種干預(yù)工具，可視市場(chǎng)的多空博弈，靈活選擇。同時(shí)孫立堅(jiān)認(rèn)為，實(shí)際上央行可能不會(huì)動(dòng)用大額資金，資本憑借自己的嗅覺(jué)會(huì)自己做出調(diào)整。

　　國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平的看法與孫立堅(jiān)類似，他分析稱，華爾街有句格言，不要和美聯(lián)儲(chǔ)作對(duì)。不要過(guò)早把底牌亮給空方，其實(shí)誰(shuí)都知道央行不會(huì)提供無(wú)限額度。單政府穩(wěn)定市場(chǎng)的決心已明朗，空頭自然會(huì)退，其實(shí)不用惡戰(zhàn)，花不了多少流動(dòng)性。需要注意的是，不能反手被多頭利用。

　　民族證券宏觀分析師朱啟民表示，央行通過(guò)多種形式給予證金公司流動(dòng)性支持，這是決定性的一擊！意味著理論上有無(wú)限的彈藥救市，市場(chǎng)止跌是必然。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳則認(rèn)為，這表明了中央的立場(chǎng)，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，有利于平復(fù)市場(chǎng)恐慌情緒，給投資者以信心。此外，央行未披露具體金額，說(shuō)明這一流動(dòng)性支持是開(kāi)放性的，證金公司維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定需要多少資金都能從央行獲得支持，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)可謂最大的利好。

　　證金公司成立于2011年10月28日，是中國(guó)境內(nèi)唯一從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，旨在為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供配套服務(wù)。其股東單位有：上海證券交易所、深圳證券交易所、上海期貨交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國(guó)金融期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所。

　　截至2015年3月底，證券公司融資融券累計(jì)交易額23.5萬(wàn)億元，日交易額達(dá)A股交易額的18%，融資融券余額達(dá)到14939.2億元，占A股流通市值的3.8%。滬深市場(chǎng)標(biāo)的證券為918只，開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的證券公司達(dá)到91家，投資者數(shù)量達(dá)到330萬(wàn)人。

 

　　48小時(shí)火線救市 12劑猛藥接連而來(lái)

　　經(jīng)過(guò)周五的暴跌，周末一早就有好消息傳來(lái)。

　　7月4日午間，證監(jiān)會(huì)要求21家證券公司出資近1200億元，投資藍(lán)籌股ETF。

　　公告還顯示，21家券商承諾自營(yíng)盤在4500點(diǎn)以下不減持。有分析指出，證監(jiān)會(huì)要求券商的這1200億下周一11點(diǎn)前到位，開(kāi)盤先由證金公司墊資入市。

　　對(duì)此，有分析人士對(duì)騰訊證券表示，這消息大快人心，而短期可確定4500點(diǎn)反彈目標(biāo)。

　　而機(jī)構(gòu)們也在行動(dòng)，周六中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)向券商發(fā)出倡議書(shū)、25家公募基金救市方案出爐、中關(guān)村上市公司協(xié)會(huì)發(fā)表行動(dòng)倡議穩(wěn)定股價(jià)，招商證券等多家券商紛紛暫停融券供給，紛紛響應(yīng)救市措施。

　　而周六晚間證監(jiān)會(huì)再度發(fā)出大招，騰訊證券于4日晚間率先獨(dú)家獲悉，因近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，IPO發(fā)行被要求暫停。證監(jiān)會(huì)郵件要求，已經(jīng)繳款的IPO退款，今晚7點(diǎn)前需將公告發(fā)給交易所。原披露的預(yù)計(jì)發(fā)行時(shí)間表將進(jìn)行調(diào)整。網(wǎng)上申購(gòu)資金7月6日解凍，網(wǎng)下申購(gòu)資金7月6日退回。

　　匯業(yè)證券分析師岑智勇對(duì)騰訊證券表示，這必將大力推高市場(chǎng)，但是長(zhǎng)期來(lái)看，停止IPO并非長(zhǎng)久之計(jì)。


　　上周112家公司“火線停牌” 股民稱贊：業(yè)界良心

　　上周（2015年6月29日至7月3日），適值股市暴跌之際，112家上市公司，“不約而同”地宣布停牌。停牌的原因，大多是語(yǔ)焉不詳?shù)?ldquo;籌劃重大事項(xiàng)”。這樣的舉措，一度受到投資者歡迎。停牌的公司，被贊為“業(yè)界良心”。至于那些沒(méi)停牌公司的“門前”，卻涌入了不少投資者要求停牌的請(qǐng)?jiān)浮?/p>

　　風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。7月4日，監(jiān)管層接連出臺(tái)救市政策，尤其是IPO暫緩發(fā)行后，本周股市反彈成為大概率事件。于是，那些踩點(diǎn)不準(zhǔn)、已經(jīng)宣布周一停牌的公司，又要受到投資者的責(zé)難。

　　“火線停牌”公司占A股5%

　　“擬籌劃重大事項(xiàng)”，是大部分“火線停牌”公司給出的理由。至于重大事項(xiàng)的具體方向，多數(shù)公司語(yǔ)焉不詳。

　　7月3日，滬深兩市迎來(lái)了一波蔚為壯觀的“停牌潮”。當(dāng)時(shí)，43家上市公司發(fā)布了停牌公告。

　　過(guò)去的一周內(nèi)，上市公司集體“停牌”已是常態(tài)。據(jù)上海證券報(bào)的統(tǒng)計(jì)，6月29日至7月3日之間，共有112家公司掛起了“免戰(zhàn)牌”。

　　其中，6月29日，發(fā)布停牌公告的公司為9家；6月30日，停牌公司數(shù)量上升至26家。而7月的前兩個(gè)交易日，每天分別有17家公司宣布停牌。

　　可以預(yù)見(jiàn)的是，至少在本周一，停牌公司的規(guī)模仍居高不下。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月4日晚間，至少有10家公司，發(fā)布了關(guān)于“自7月6日起停牌”的公告。

　　另有數(shù)據(jù)顯示，若以6月26日上證指數(shù)開(kāi)始連續(xù)大跌為起點(diǎn)，A股宣布停牌的公司數(shù)量，達(dá)到了156家。

　　目前，A股停牌公司數(shù)量約500家左右。以此計(jì)算，“火線停牌”的公司，占比超過(guò)3成。從另一個(gè)角度說(shuō)，自股市暴跌以來(lái)，A股超過(guò)5%的公司，宣布了停牌。

　　這些停牌的公司，多數(shù)為中小板或創(chuàng)業(yè)板公司。根據(jù)停牌時(shí)的市值分析，僅有中信重工、金正大、歐菲光等公司的市值，超過(guò)了300億元。

　　“擬籌劃重大事項(xiàng)”，這是大部分“火線停牌”公司給出的理由。至于重大事項(xiàng)的具體方向，多數(shù)公司語(yǔ)焉不詳。

　　相比之下，7月3日停牌的燃控科技，就明確寫著“因籌劃非公開(kāi)發(fā)行事項(xiàng)”；京運(yùn)通也在“重大事項(xiàng)停牌公告”中寫明，正籌劃資產(chǎn)收購(gòu)事項(xiàng)。

　　另有相當(dāng)部分公司停牌的原因，系“正在籌劃員工持股計(jì)劃”。中安消、大元股份、永鼎股份等，均屬于此種情況。

　　此外，還有幾家公司的停牌原因，較為“小眾”。比如，GQY視訊于7月3日下午起停牌，原因是“擬簽訂一項(xiàng)重大經(jīng)營(yíng)合同”，且該合同“會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)和未來(lái)發(fā)展造成一定影響”。

　　上述公司的停牌，算是“主動(dòng)而為”。此間，西泵股份的停牌，則事出無(wú)奈。7月3日，西泵股份發(fā)布臨時(shí)停牌公告稱，因披露的“董事會(huì)決議公告”和“召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)的通知存在差錯(cuò)，可能導(dǎo)致投資者的決策失誤”。

　　幾家已經(jīng)處于停牌狀態(tài)的公司，則在上周宣布“延期復(fù)牌”。今年6月4日，七喜控股在公告中承諾，爭(zhēng)取在7月3日前披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案并復(fù)牌。

　　7月3日，七喜控股又改口稱，由于重組相關(guān)準(zhǔn)備工作尚未全部完成，公司決定自7月3日起繼續(xù)停牌。

　　48家停牌公司半月跌逾四成

　　上市公司“火線停牌”的舉措，受到投資者的歡迎。而那些上周沒(méi)有停牌的公司，則招致了投資者敦促和指責(zé)。

　　浙江鼎力停牌后，一位股民表?yè)P(yáng)說(shuō)，“業(yè)界良心，老板好人”；而海印股份停牌后，有的股民在股吧“點(diǎn)贊”，“關(guān)鍵時(shí)刻沒(méi)有丟棄小散”。

　　相反，深交所互動(dòng)易平臺(tái)上，如“公司為何不選擇停牌？”、“建議公司停牌保住市值”等來(lái)自股民的留言，不斷增加。

　　選擇在6月26日至7月3日停牌的直接好處，在于上市公司可以盡量減小此輪股市暴跌的影響。

　　《證券時(shí)報(bào)》的數(shù)據(jù)顯示，跌停潮以來(lái)停牌的156家公司，自6月15日以來(lái)的平均跌幅為32%。其中，最大跌幅達(dá)到了56%。

　　金字火腿，正是停牌前創(chuàng)出最大跌幅的公司。6月15日，金字火腿創(chuàng)出了歷史最高價(jià)——43元/股。此后的12個(gè)交易日中，金字火腿只有2個(gè)交易日微漲。其余10個(gè)交易日的行情，是包括6個(gè)跌停板在內(nèi)的大幅下跌。

　　7月2日晚，金字火腿以“籌劃重大事項(xiàng)”為名，宣布自3日起停牌。當(dāng)天，金字火腿報(bào)收18.84元。相較半個(gè)月之前的43元，股價(jià)腰斬。

　　6月15日，永鼎股份最高價(jià)為41元。6月29日以后，其遭遇3個(gè)跌停板。7月3日起，永鼎股份以“籌劃員工持股計(jì)劃”的名義，宣布停牌。

　　彼時(shí)，永鼎股份報(bào)收18.43元/股，較6月15日41元的價(jià)格，下跌55%。

　　包括上述兩家公司在內(nèi)，自6月15日至其停牌間，股價(jià)跌幅超過(guò)5成的，有11家公司；跌幅超過(guò)40%的公司，更是達(dá)到48家之多。

　　暴跌之下，上市公司搶停復(fù)牌的“戲法”，似曾相識(shí)。

　　2014年年底，牛市開(kāi)始啟動(dòng)，券商板塊領(lǐng)漲。去年12月4日，西南證券急發(fā)復(fù)牌公告，“鑒于近期股票市場(chǎng)交易情況，為更好地保護(hù)投資者合法交易權(quán)益”，決定于2014年12月5日起復(fù)牌。

　　而在復(fù)牌后，西南證券連續(xù)收獲了6個(gè)漲停，股價(jià)短時(shí)間內(nèi)漲幅超過(guò)8成。

　　牛市和熊市輪換之間，中興商業(yè)屬于運(yùn)氣比較糟糕的個(gè)股。2014年8月18日，中興商業(yè)因?yàn)橹卮筚Y產(chǎn)重組而停牌。停牌4個(gè)月后，中興商業(yè)宣告重組失敗，并由于國(guó)企改革繼續(xù)停牌。

　　6月30日，中興商業(yè)復(fù)牌。拿下三個(gè)漲停板后，7月3日，中興商業(yè)下挫8.27%，報(bào)收13.75元。

　　與去年11.26元的停牌價(jià)相比，一年多時(shí)間內(nèi)，中興商業(yè)上漲了22%。即便近日股市大跌，同期深證成指仍然有五成漲幅。

　　“停牌成功避開(kāi)了牛市，又在股災(zāi)期間復(fù)牌，沒(méi)見(jiàn)過(guò)這么坑的。”一位散戶在股吧中說(shuō)。

　　停牌或避大股東股權(quán)質(zhì)押尷尬

　　新京報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，上周緊急停牌的公司中，部分公司大股東此前曾經(jīng)做過(guò)股權(quán)質(zhì)押式回購(gòu)。彼時(shí)，部分公司股價(jià)已經(jīng)跌破了大股東操作股票質(zhì)押回購(gòu)時(shí)的價(jià)格。

　　“這是聰明的做法。”一位私募人士對(duì)于上市公司的“火線停牌”評(píng)價(jià)說(shuō)，如此做法“是避免股災(zāi)的一部分”。

　　“股災(zāi)來(lái)臨之際，任何避免恐懼的做法都是好的，哪怕只是暫時(shí)的。”該私募人士稱。

　　另一位市場(chǎng)人士也認(rèn)為，暫時(shí)停牌，對(duì)投資者而言肯定是好事，“暫時(shí)躲過(guò)了這場(chǎng)下跌”。

　　有些上市公司的緊急停牌，或許也是出于考慮除散戶外的其他相關(guān)方利益。新京報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，上周緊急停牌的公司中，部分公司大股東此前曾經(jīng)做過(guò)股權(quán)質(zhì)押式回購(gòu)。

　　以康芝藥業(yè)為例，今年4月27日，康芝藥業(yè)的控股股東宏氏投資，將持有的650萬(wàn)股康芝藥業(yè)質(zhì)押給國(guó)信證券，進(jìn)行股票質(zhì)押式回購(gòu)交易。當(dāng)天，康芝藥業(yè)股價(jià)在25元左右。

　　6月15日以來(lái)，康芝藥業(yè)連續(xù)大跌。其股價(jià)從53.6元一直下降至7月1日的24.3元，降幅達(dá)54.7%。同時(shí)，24.3元的價(jià)格，已經(jīng)跌破了大股東操作股票質(zhì)押回購(gòu)時(shí)的價(jià)格。

　　根據(jù)券商方面的規(guī)定，當(dāng)股價(jià)低于券商設(shè)定的警戒線后，融資方應(yīng)該進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)，否則就會(huì)被平倉(cāng)。

　　7月1日起停牌的運(yùn)盛醫(yī)療，就一度陷入了“大股東質(zhì)押被強(qiáng)平”的流言中。此前，有微信自媒體流傳，運(yùn)盛醫(yī)療控股股東九川投資以32元的價(jià)格，五折抵押融入5億元，目前在強(qiáng)平中，“大股東因強(qiáng)平而易主，創(chuàng)股市史首例”。

　　最近半個(gè)月內(nèi)，運(yùn)盛醫(yī)療股價(jià)從36元下挫至19.72元，跌幅為45%。

　　6月30日晚間，運(yùn)盛醫(yī)療否認(rèn)了上述說(shuō)法，并稱控股股東運(yùn)營(yíng)狀況良好。同日，運(yùn)盛醫(yī)療“要簽訂對(duì)公司產(chǎn)生重要影響的相關(guān)合同”，宣布自7月1日起停牌。

　　“火線停牌”利弊如何，仍需要根據(jù)后市情況判斷。7月4日，28家公司IPO被暫緩發(fā)行。同時(shí)，21家券商約定出資不低于1200億元，投資藍(lán)籌股ETF。

　　有分析認(rèn)為，“一波又一波”大招發(fā)出后，或?qū)⑻嵴裰芤还墒小?/p>

　　一些投資者，開(kāi)始由“盼望停牌”轉(zhuǎn)向“著急何時(shí)復(fù)牌”。以中信重工為例，7月3日晚間，中信重工公告稱，因籌劃重大事項(xiàng)，自7月6日起停牌。

　　獲悉上周末救市措施升級(jí)后，一位中信重工的股民，在股吧感嘆道，“沒(méi)躲過(guò)無(wú)數(shù)次的跌停，卻要躲過(guò)周一漲停的機(jī)會(huì)。”